利于票据市场监管透明

四是对盈利模式的影响。商业银行票据业务传统盈利模式主要有三种：

一是持有到期获得利息收入，通常是资金和规模大行；

二是快速交易或错配赚取价差收益，比如活跃的股份制银行和城商行；

三是为他行的票据交易提供服务。

票交所运行后，票据业务的盈利模式将会随着经营模式、交易模式、风控模式的改变而变化。从交易端看，将更加依赖交易和投资，主动经营市场风险获利，比如开展错配和杠杆交易等。由于票据市场的资金供给和需求都随着主体多元化发展而增多，成交量对票据利率波动的影响比以往要小，产生时点波动的频率会降低，如果能够准确判断利率上行或下行的大趋势，踏准交易节奏，错配和杠杆交易模式的操作空间会比较大；从客户端看，更加突出对承兑和贴现环节的综合定价，通过经营信用风险获利，比如通过开展授信企业商票保贴，买方付息、协议付息贴现，承兑手续费与企业信用状况、保证金存款挂钩，提高本行承兑票据的回贴率等方式，获得一二级市场间流转的综合收益。

五是对产品创新的影响。以往票据市场上的很多产品和交易模式的创新大多是为了消减信贷规模、减少风险资产计提等规避监管的伪创新。票交所成立后，产品创新和交易更加透明化、公开化，更加符合监管要求和市场趋势，有助于缓解创新与监管的矛盾。票交所平台扩大参与者及逐步增加交易品种，提供了很好的创新机会。

人民银行牵头筹建票交所，是基于金融支持实体经济发展的长远谋划，是加强票据市场基础设施建设、完善金融市场体系的重要举措。票交所未来将发展为票据市场的交易中心、创新中心和政研中心，有助于商业银行票据业务的创新转型和票据市场的透明监管。随着票交所运行成熟，票据市场将迎来新的黄金发展期。