承兑汇票套利，受益方有哪些，到底是如何运作的？承兑汇票，有着庞大的签发量和交易量。谁在参与，谁能盈利，谁会受损？本文从源头、中介、银行三者角度来阐述。
一、运营模式
在一种微妙的金融操作中，银行承兑汇票以其独特的形态流转，仿佛是申请人向银行献上的保证金之诗，一曲在一定时期后无条件支付的婉转独唱。这无条件的支付承诺，在没有授信额度的制度下，需要申请人倾其所有的全额保证金；而在授信额度的庇护下，只需提供一定比例的保证金，如同轻盈的舞者，跃动在20%至50%的保证金之间。
一般来说，这些申请人，他们是企业，他们带着履行合同的庄重承诺，将银行承兑汇票交付给收款人。因为合同本身就是一个带着履行期限的舞者，她在时间的舞台上轻轻跃动，带着双方利益的节拍，等待一定期限后的支付货款。
现阶段的银行承兑汇票操作模式，似乎更像是一场企业与银行间的优雅舞会。申请开票的公司首先在开票行开立账户，如同初次踏入舞池的新手。银行则如同资深的舞会主持人，对申请人的资信情况进行评估，决定是否邀请其共舞，即授予其一定的授信额度。如果资信情况良好，银行便如同洒下星光的夜空，给予其一定比例的授信额度，照亮企业在舞池中的步伐。
而当我们推开票据中介这扇神秘的门，银行承兑汇票的舞会变得更加复杂而华丽。这些票据中介如同舞会中的职业伴舞者，他们寻找票源，找到那些经营状况良好的企业，轻轻询问他们是否需要资金。在银根紧缩的现阶段，无疑，每个企业都会回应他们的邀请。于是，一场以赚取利率差价为目的的票据舞会开始了。
票据中介们熟练地帮助企业打开具银行承兑汇票的保证金，只需50%，但条件是票据必须卖给他们。这对企业来说是一场双赢的交易，因为他们获得了梦寐以求的现金，而只需支付相对合理的贴息利率。相对于近乎天价的民间借贷资金利率来说，这点利息如同舞会中的一丝微风，轻轻拂过，几乎无法察觉。
然后，申请开票。银行和票据中介已经如同默契的舞伴，只要手续齐全就可以开票。再继续，开票企业卖掉银行承兑汇票，获取现金。这些票据往往是热情地投入到票据中介的怀抱。当然，一定是较高的“贴息”，票据中介在收到汇票的当天，就会如同灵活的舞者般转手卖出收回帮企业垫支的保证金将“扣息”后的余款返还给申请开票企业。
最后是转卖、贴现和转贴现的华丽表演。票据从票据中介卖出后一般会走向两个舞台一个是流向收取银行承兑汇票的企业他们将汇票作为支付手段优雅地用于支付货款。另一个舞台则是流向其他票据中介或者直接流向银行由银行贴现。银行贴现后的当天由票据中介轻盈地介绍转贴到其他银行。票据到期后银行如同最后的舞者走向付款行解付一个票据流转过程就这样优雅地结束了。
二、利益点分析
票据中介，在午后的微光中轻轻翻开那叠命运的纸张，当天，便踏着轻快的舞步，到其他中介或用票企业贴现，那微妙的利率差额，宛如他们间流转的一股暗流。例如，那承载了百万承诺的承兑汇票，在申请开票企业的手中，以99.4万的价格流转至他处，但再转至下一位舞者之手，已然变为99.5万。那短短的一千元，如同舞会中的一瓶香槟，注入了中介们的心头。
后手们，在这金融的舞会中，再次轻轻旋转，加上一定额度的“点数”，如50—100元，当日便轻盈地转手卖出。再后手们，或许再将这命运的纸张转卖，或带它到银行贴现。那些银行的贴现利率，总是低于央行规定的按照到期日计算的利率，如同舞会中的一首慢歌，悠扬地赚取着利息差。
贴现行在这金融的旋律中，如同一位忙碌的指挥家，当天或最晚隔天，将那票据到其他商业银行转贴，他们手中的票据如同一张张乐谱，流转在各大银行之间，防止占用大量的资金。而转贴行也一定是存在利率差，才会转贴其他商业银行的汇票，他们如同舞会中的挑剔者，只选择与自己频率相同的舞伴。
至此，第一手票据中介赚取了较大的利益，因为他们掌握着票源，如同舞会中的领舞者；后手中介也赚钱了，只要量大不怕利润低，他们如同舞会中的群舞演员，虽然光芒稍逊，但依然欢舞；贴现行和转贴行业也赚钱了，他们是舞会中的乐师和灯光师，为这场舞会增添了色彩。
值得注意的是，分管贴现和转贴现的银行工作人员和用票企业的财务人员也有利益。当然，这种利益需要通过票据中介才能到手。在这场金融舞会中，每个人都是舞者，每个人都是赢家。舞会结束之际，皆大欢喜。
三、动了谁的“蛋糕”
既然全体参与人员在这场金融舞会中都赚了钱，那利益自然不可能是如秋叶般随风飘落的。那么，舞会结束后，谁的舞裙被割破，谁的王冠失落了呢？
实际上，那被悄悄取走的，是申请开票企业的利益，他们的“蛋糕”被轻轻触动。票据到期后，企业必须到开户行付全款，如同半年后为那场贴息款的舞会“买单”。自然，若是企业在半年之内如落花般倒闭或资不抵债，那50%的保证金仍在，而另外的50%则由付款行轻轻拾起，为他们的“舞会”结账。
我们的困惑如夜雾般弥漫：既然企业知道这种票据流转过程如同舞会中的偷窃，会损害自己的利益，银行也知道这如同与狼共舞，存在一定的风险，为何他们还是选择踏入这舞池呢? 或许，这金融的舞会如同上海的夜色，虽有暗流涌动，但依旧让人着迷。
对企业而言：
一方面是如同冬日里的枯枝，资金匮乏，融资渠道那堵看似无法逾越的高墙。其他的借贷方式，风险和成本都如同暗夜的狼，时刻准备猛扑。尤其是当银根收紧，贷款变得如登天之难，那流动的资金需求和扩大再生产的渴望，如同枯枝上的嫩芽，盼望着春天的雨露。
另一方面，那是这片土地上普遍的心态，急功近利，如同那冬日里急于寻找暖阳的麻雀。先拿到钱，半年后的天空谁又知道是怎样的呢？也许通货膨胀率会大于利率，也许企业如过眼云烟般消散，但那种急于握住现金的心态，让企业宁愿付出较高的利息。
对银行而言：
一方面是那考核机制，如同一把双刃剑，悬在每一位负责人的头上。银行要增加揽存量，增加信贷总量，实现那金灿灿的利润。尽管风险如同暗夜的鬼魅，但为了那揽存量，一切都是值得的。毕竟，半年后的负责人是谁，如同明日的天气，谁又能预知？但没有完成揽存量，下岗的阴影便如同冬日的北风，随时可能呼啸而至。
另一方面，开票、贴现、转贴现，这些环节中的每一个，都如同银行中的一个个小小的金库。相关人员通过票据中介，个人利益如同那冬日里的暖阳，谁又不想为之倾心？自己能赚到钱，为什么不做呢？
四、评价
存在两种情况：
一种呢，是企业如那缺水的田，实实在在需要流动资金来滋润。那承兑汇票，就如同一汪清泉，为了支付货款而流淌。银行承兑汇票这般支付手段，宛如那红线，促成了交易双方的美好姻缘。而交易嘛，总是双方都期望着盈利，就如那新婚夫妇，共建美满家庭。这种模式呢，无形中为经济总量添了砖加了瓦，导致社会财富如那滚雪球般增长。汇票每流转一手，就促成一单交易，流转越多，自然创造的财富也就越多。只是流转过程中，或许存在前两手买卖票据的行为，或者中间存在买卖票据的行为，这些都不过是清泉中的小小涟漪，并不影响票据促成交易的主流价值。
而第二种呢，那就如同那些投机取巧的商人。为了倒卖票据而申请开票，票据开出后如同烫手山芋般迅速卖给票据中介。这些中介呢，先扣除自己为企业垫支的保证金，将剩余部分交给企业，然后再转卖给其他中介或者伪造交易凭证，直接到银行贴现，再介绍银行转贴现，赚取每个环节的利率差价。而申请开票企业也将获得的票据款，如同那赌桌上的筹码，继续投入到其他关联公司用于申请开票保证金，并没有真正投入到实际生产经营中去。
这种情况下呢，每一个交易都是那海市蜃楼，看似繁华其实虚无。汇票从银行开出，又回到银行，只是票据中介和每一个环节都如同吸血鬼般赚取了利润。如果申请开票公司在半年以后无力还清剩余50%票据款，银行自己买单，势必造成巨大的损失。这损失呢，其实是被那些票据中介、贴现行、转贴行、银行相关工作人员悄无声息地赚走了。他们赚取了那些不应当赚取的利润，这种行为其实并不能促进经济增长，反而给银行埋下了隐患。
这就如同那些看似华丽的虚假繁荣，其实只是扰乱了正常的金融秩序。这种行为的社会危害性极大，应当坚决予以取缔。
来源：汇票圈
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