标准化票据会替代银票贴现吗，为什么不能？听大咖为你解读

标准化票据会替代银票贴现吗，为什么不能？听大咖为你解读，常有人问小西，标票会不会替代转贴现?小西在昨日的回归帖中给出了标准答案——“如果标票一定要替代一种票据业务，那这种业务应该是票据资管”。

于是又有人追着小西问，那标票会不会替代贴现啊?呃，既然大家都感兴趣，小西就写个专题吧，但话说在前头，仅此一家之言，各位看官不应全信，仍需自行分辨。

开门见山亮观点：标票不能替代银票贴现。至于商票贴现嘛，小西下次单独开帖深入聊。

银票贴现是零售，标票是批发

小西用上海票据交易所今天发布的市场概览数据(主要是金额和张数)做了个简单的除法，全市场承兑票据的平均票面金额是90万，贴现票据的平均票面金额是186万。因为票交所并未公开细化的银票和商票的数据，各位看官姑且就用票据整体的数据来参考吧，小西估摸着纯银票的单张票面都要再小一些。

上海票据交易所市场概览数据

银票贴现单张票就能做，小西本人见过的银票最小票面是500元，结合着前面的平均数，看官就记个数，200万算是正常贴现的门槛价。

反观标票，目前基础资产为未贴现银票的，仅发行了4期，平均每期发行金额为6250万，发行金额最低的一期是5000万。

用平均数和上面银票贴现的数据一对比，标票在金额门槛上是银票贴现的三十多倍，若是纯粹用最低面额来比较的话，标票是银票贴现的十万倍哟。

所以，小西用零售和批发来对应银票贴现和标票，从规模量级上应该是不过分的。但最重要的是，零售和批发可以说是两者不同内生商业逻辑的概括。

银票贴现重客户渠道，标票重资产归集

对于企业客户而言，不管最终在哪家银行进行银票贴现，获得的融资服务几乎是无差别的。基于零售业务的商业逻辑，如何把无差别的银票贴现做出特色，做高市占率?

小西以为，致胜的招数在于“占领用户心智”，也就是要在客户心中建立起“要贴现，找某行”的条件反射。只是，目前占领贴现用户心智的并非哪家银行，甚至不是哪家持牌金融机构，而是民营票据服务机构。

但这也恰好说明了，银票贴现最重客户渠道，客户是核心。能让更多贴现企业快速找到机构，让机构迅速找到更多的贴现企业，双向形成的“场”就是票据零售业务的灵魂，毕竟贴现客户8成是小企业，2成是大企业。

基于批发业务的逻辑，标票最重资产归集，票才是核心。如何快速地从各种人手上找到符合要求的票，是业务能否起量并形成模式的关键。

标票要求基础票据资产到期日齐整，且核心信用要素相似，这意味着能做标票发行人拥有“定向回票”的能力或者“持票量巨大”，而这样的发行人如果是实体企业的话，那肯定是小不了的。也就是说，小企业只能做银票贴现，做不了标票的。

如果硬要杠，说大企业开票给小企业，一众小企业集体拿来做标票，这也可以呀!那小西就只想回一句，这大企业的真实贸易背景倒是挺凑巧，还是开票就是为了融资?

虽然小企业的银票贴现不会被标票替代，那大客户的银票贴现业务会被标票取代吗?小西认为也不太会。

大企业目前在银行享受的银票贴现利率已经很有竞争力了，一堆大企业要求银行贴现要“竞标”，五八家银行集中报价，贴现利率低者得业务。小西是不相信标票环节那么多，收费事项那么多，最后融资成本还能比贴现利率低的…无利可图，大企业何必呐?

但话说回来，万一大企业签发了商票，这商票的贴现率倒是能和标票比上一比，但这都是后话了，留着下回说。

写在后面的话

伴随着各行贴现业务的秒级化，标票想要替代银票贴现，小西觉得越来越不可能。毕竟，从逻辑上看，客群不同;从动机上看，无利可图。

但这只是小西的个人观点，照抄的看官，小西可不为你负责哟!

来源：西小二

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