商票的签发方式有哪些，是如何进行融资的？早知早受益，商业汇票（以下简称商票）是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。根据承兑人的不同可进一步划分为银行承兑汇票和商业承兑汇票，前者由银行承兑，信用风险较小；后者由银行以外的付款人承兑，以承兑人的商业信用为保障，信用风险较大。

商票需基于真实的经营贸易活动，由付款人或收款人开具，持票人可持有至到期由承兑人兑付，也可在到期前进行背书转让或向银行贴现。

商票的签发方式通常有三种：

1）集团统一开票并付款。商票的出票人和承兑人均为集团公司，子公司不参与，能够有效利用集团信用为商票做担保、降低商票签发成本。但这一方式仅适用于小型企业，子公司过多或过于分散不利于分级管理及财务效率。

2）由子公司开票，集团承兑。子公司根据实际经营活动向供应商开具商票，承兑人为企业，这一方法既有助于财务管理，又能够利用集团信用做担保。

3）由子公司开票并承兑。商票的出票人和承兑人均为子公司，集团不参与商票环节，这种方式能够提高效率，但不利于财务管控，若子公司随意签发商票或出现假票，容易对集团造成负面影响。

2、商票有哪些融资方式？

商票市场分为一级市场和二级市场，一级市场即为商票的签发和承兑，二级市场为商票的流转，持票人可在商票到期前将商票转让或贴现进行融资。

1）商票贴现与质押贷款。贴现是指持票人在商票到期前，贴付一定利息将票据转让给银行。贴现的金额根据贴现利率和贴现天数确定，实质上为短期贷款，一般会占用承兑人额度，受制于银行授信和房地产贷款政策影响，房企商票贴现不一定能够成功，带有银行保兑函的商票贴现成功率相对较大。商票质押与质押贷款基本一致，质押物为商票，不转移票据所有权，贷款额度由银行对商票实际价值判断决定，通常为票面金额的60%-80%。

2）票据资产证券化。商票转让需要具有真实的交易关系和债权债务关系，商票本身无法作为基础资产发行证券化产品，票据资产证券化的基础资产主要为票据收益权或票据收益权债权。持票人将基础资产转让给代理人，再由资产计划管理人设立资产支持专项计划购买代理人的基础资产，代理人通常为银行，为资产支持计划提供票据保证或保贴的增信服务，承兑人也可通过提供保证金质押为资管计划提供增信。2015年至今共发行71只票据收益权/票据收益权债权ABS，发行总规模为518.3亿，占ABS总发行比重仅1%，发行规模较小。

3）标准化票据。标准化票据是指由存托机构（通常为银行或券商）归集核心信用要素相似、期限相近的商票组建基础资产池，以基础资产池产生的现金流为偿付支持而创设的等分化收益凭证，为标准化债券，属于货币工具。与ABS不同，标准化票据不设立SPV架构，基础资产为商业票据，由原始持票人将商票存托给票据经济机构或存托机构，存托机构归集商票组成基础资产池设立标准化票据并创设收益凭证，投资人进行申购，后续可在票据市场及银行间市场转让。标准化票据起步时间较晚，由票交所于2019年创设，截至2021年6月共发行62只产品，发行规模共计75.5亿，单只发行规模较小，发行期限较短，均在1年以下。

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