票据签发量下滑11.7%，是数字债权凭证的福音吗？一定要看

票据签发量下滑11.7%，是数字债权凭证的福音吗？一定要看，人民银行发布的数据显示：2023年上半年，企业累计签发商业汇票12.4万亿元，同比下降11.7%。6月末商业汇票未到期金额16.3万亿元，同比下降2.2%。票据承兑余额有所下降，6月末余额较3月末减少4033亿元。由中小微企业签发的银行承兑汇票占比67.7%。供应链票据业务落地，上半年支持企业贴现融资128亿元，有效发挥票据服务实体经济的作用。

同时，上半年，金融机构累计贴现25.6万亿元，同比下降11.3%。6月末，票据融资余额11.9万亿元，同比下降0.4%，占各项贷款的比重为5.2%，同比减少0.6个百分点。第二季度，票据市场利率有所下降。

小供认为，企业累计签发商票汇票金额的减少，一部分可能是受宏观经济环境的影响，另外一部分可能是部分大企业逐步选择使用数字化应收账款债权凭证产品。

以“信单链”为代表的数字债权凭证与商业汇票同属于商业信用流转产品，但数字债权凭证对应的反向保理产品，其本质是应收账款融资，并非票据，故其在使用体验、交易安排上具有明显不同于商业汇票的特点：

• 在开立上，数字债权凭证由于依托供应链金融平台，连接了特定资金方，具有“应收账款保兑”的特征。从这一点上看，其能够避免类似恒大等无限制开票等的弊端。

• 在流转上，其并不具有票据天然“连续追索”的特性，在流转上，更容易被接受。

• 在融资上，其本质是应收账款反向保理融资，银行在资金投放上，供应商为符合普惠标准的，能够被认定为普惠融资，银行参与度大大提升。

• 在财经纪律管理上，核心企业依托数字债权凭证建立的“半封闭”生态，可以实现对融资价格的有效指导和管理，并且通过集中资源方式，更有利于与金融机构议价。相比商票，在商票流出体系外，价格不受控，在特定情形下，易干扰财经秩序。

• 在信息披露上，数字债权凭证并不需要进行公开信息披露，对企业而言，操作更简单。

• 在操作风险管理上，由于是自建系统，且系统多由核心企业控制，因此基本可以杜绝企业冒开立票据的情形。同时在开立、支付环节，由于为自建系统，因此可以避免因系统或操作原因造成“伪逾期”。

据小供不完全统计，全国各类数字债权凭证平台或已突破500个。这其中由核心企业搭建的平台数量占比超70%，另外30%则由商业银行和第三方搭建。目前各类百亿级平台数量或已超过百家。

然而，书秀于林、堆出于岸时，要慎终、方可追远。

小供认为：数字化应收账款债权凭证统一监管在将来有可能到来，我们也期待统一监管早日来到。但在这之前，小供认为行业从业者必须认清产品本质，回归产品本源，在各方面主动脱离“类票据”属性，注重平台合规和规范运营，守住“交易背景真实性”的业务底线，方能推动行业长期、可持续发展。

来源：供应链行业观察

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