房地产商业承兑汇票价格大涨，揪出4个元凶，看完你开悟了吗

房地产商业承兑汇票价格大涨，揪出4个元凶，看完你开悟了吗？最近地产类商票两周内大涨300-400bp，真相是什么？

一个正常地产公司的融资渠道

1）银行贷款（早有拿地限）

2）信托通道（最近又全面受限）

3）券商+基金通道（今年来全面压缩）

4）境内债券（进入2季度全面收缩）

5）境外债券（今日又不幸遇难）

6）境内企业应收账款（地王上榜都被限制）

如此看来，地产公司只能靠伟大的商票了...

有用户会问民间资金都闲着，为啥不投向商票。

因为民间资金机构也能看到商票市场利率在上行，也不会随意接盘地产商票。

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炒股票的思路去炒商票，做法也很简单，主要也就四步：

1、 借近期走势疯狂炒高商票价格

2、 高价大量建仓，扫尽市场

3、 少量低价接盘，拉低市场价格

4、 出货

当然地方性的民间资金很多也接了不少商票，但是主要都是接当地区域性的企业商票，比如临沂商票市场，奥德和天元的商票价格几乎到了冰点的价格，济南区域央企国企商票也近乎冰点，还有中介机构不停扫票，而像恒大、华夏幸福等地产票价格暴涨却少人问津。

商票定价敏感，操作资金体量小，价格极容易操控。不怕干商票不赚钱，就怕干商票的懂文化。当然，商票是市场真正发展到一定程度，未来出现一个商票价格二级市场也不是可能。

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商票最终如何消化？

通过银行途径还是涉及贷款额度问题。目前看商票如能通过银行进入票交所，再通过票交所进入非法人产品，这样预计可以减少额度占用问题。

由此不难看到，关键时候还是央企国企、区域性地方企业的商票保值，而地产类商票遇到资金紧张，永远都是首当其冲。

近日，央行9月6号发布公告，决定2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次降准释放长期资金约9000亿元。很多同行都说，市场资金宽裕了，商票的利率下周指定下行。

价格间歇性的涨不动，市场在做调整。

8月底是商票资金最疯狂观望的时候，也是商票价格飙涨的一周，9月初资金已经开始慢慢入场。

但是无论市场资金是观望还是入场，市场调整时间是快还是慢，地产类商票利率一定是上行趋势，这个是宏观上几个地产类资金政策所决定。

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商票价格高，咋融资？

对于核心房企而言，可开具商票实现围绕其产业链上下游的中小企业供应商的支付。核心房企与外部机构合作，搭建商票流转专属平台，为供应商手中持有的商票的变现流转提供支持，引导产业链上机构、个人及认可核心房企信用的社会投资人投资。

对核心房企而言，商票模式优势如下：

1.不占核心房企在金融机构授信额度。不涉及新增贷款，不占用授信额度；

2.不增加(核心房企为承兑人时)或有负债。仅盘活自身应付票据资源(核心房企上下游中小企业供应商持有的应收票据);

3.不增加核心房企财务费用；

4.不影响核心房企在人行征信系统信息；

5.不受货币政策、信贷政策直接影响。盘活商票资源，不涉及监管对于房地产融资的相关政策。

但需要解决以下三个问题：

1.是商票的真实性问题。

2.商票的最终受让群体问题。

3.商票的定价问题。

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