为什么商票、电子债权凭证的争议这么大？它的本质又是什么

前言

昨天的《迪链签发突破4000亿！》我也发布在了今日头条和雪球上，讨论热度远超我想象，很多读者直接在评论区吵起来了。和商票一样，迪链这类电子债权凭证同样也是备受争议。

一、比亚迪-迪链的讨论

昨天在今日头条和雪球上发布《迪链签发突破4000亿！》后，市场关注度极高，并收到了上百条的评论。

为什么商票、电子债权凭证的争议这么大

评论区总结下来主要有如下几个观点：

（1）迪链相当于比亚迪的商票，到期兑付，在到期之前，供应商如果缺钱可以在迪链平台进行融资，是正常的商业行为。

（2）迪链在比亚迪负债项下的应付账款，属于无息负债，金额越高表明其在产业链中的地位越高。

（3）迪链和商票一样，是核心企业拖欠供应商货款的一种方式，评论区很多人担心比亚迪会重蹈恒大的覆辙。

二、争议的焦点

和商票一样，迪链本质上也是一种延期支付工具，在普通人的观念里面，核心企业你本可以支付现金却采用商票和迪链这样的延期支付工具，你就是在压榨供应商，压榨中小企业。尤其是近些年经济下行压力不断增大，很多中小企业经营面临困难，批评商票、迪链这类延期支付工具的声音越来越多，而舆论通常站在弱势的中小企业这边。

站在政策制定者的角度，这些声音确实也听进去了，近几年也出台了一系列政策，包括规定大型企业不得强制中小企业接受商业汇票等延期支付方式、缩短票据的最长期限等。有人会问，干脆直接把延期支付工具给废除了，企业直接以现金结算，这样不就行了？

三、堵不如疏，疏不如引

现实的情况没这么简单，正如大多数股民在股市亏钱，我们是不是要把股市关了？延期支付工具的出现也有其合理性，2022年票交所课题组的工作论文《新发展格局背景下票据在产业链供应链中的应用研究》就对此有所论证，依托于商业信用的延期支付工具实现了货物流动和货款清算在时间上的分离，是商品流通交换的“润滑剂”。

越是经济下行压力越大，企业面临的资金压力越大，不仅包括中小企业，很多大型企业也是同样，企业之间拖欠账款越来越多。2022年末，我国工业企业应收账款21.65万亿元，同比增长12.3%，增速远高于GDP增速。

如果此时政策要求企业以现金结算，绝对会有大量企业爆雷，资金链断裂。目前这种状况只能说堵不如疏，疏不如引，通过引入商业汇票、电子债权凭证这类标准化的应收账款以替代传统的挂账，综合来看还是利大于弊，当然监管也不可或缺。

来源：票风笔记

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