为什么供应链票据做不起来，输在了哪里？大多数人都不知道

为什么供应链票据做不起来，输在了哪里？大多数人都不知道，这几年，看着供应链金融风生水起，创新不断，但绝大部分都是伪创新，更多的是搞新词。

真是干啥啥不行，搞新词第一名！

这些年，要说供应链金融的创新，只提一个的话：

我认为非电子债权多级流转不可！

但是很多人并不这么认为，认为这东西就是监管套利，跟票据一回事。我是不这么认为。

现在的创新，很难从0到1，搞出来一个从来没有过的东西，基本都是在原来的基础上，进行不断的优化。

电子债权多级流转最大的创新是什么？

不是数字化、不是可以拆分，是解决了核心企业利益！

票交所受电子债权多级流转的影响，推出了供应链票据。但是自从这个工具推行以来，除了刚出来大家还看点热闹外，现在都没有多大动静。

供应链票据远没有电子债权多级流转受欢迎，普及面广。

供应链票据面临左票据，右电子债权，夹在中间非常尴尬的位置！

当初票交所推出供应链票据的目的，也是为了应对电子债权多级流转，推行应收账款票据化。

但事与愿违，供应链票据并没有像电子债权多级流转一样受到很多企业的欢迎，对电子债权多级流转的影响，简直是微不足道。

供应链票据本身就是票据，有票据法做支撑，市场认可度高，银行认可度也高、还有票交所做支撑。

那么供应链票据输在哪里了呢？

供应链票据没有解决核心企业利益的问题！

数字化、可拆分，这些都是形式，不是本质。

票据相比电子债权多级流转有什么特征？

有人说法律依据不同、标准化不同、、、、不对，这些也都是形式。实质区别是：

1、票据是公开的金融工具，逾期会影响自身信用；

金融信用相比商业信用最大的区别之一就是刚性兑付，到期不兑付就要违约，而且很有可能是交叉违约。

什么叫交叉违约？就是你对一个金融机构违约，对其他金融机构的贷款也算是违约，没有到期的贷款到期，提前归还贷款。

还有如果票据违约，其他金融机构再贷款，也会受到影响。

特别是票交所不断的在披露票据承兑信息、加大到期不承兑的处罚机制，这些都让核心企业（承兑人）非常不爽。

电子债权多级流转就不一样了，其本质是应收账款，到期因为自身问题付不了款，商量一下延个期啥的，别人也不知道。

刚性兑付，目前也是债权市场与商业企业经营比较大的一个矛盾。

2、票据参与的主体太少；

国家为了防范风险，保护银行的利益，票据的融资，基本只能银行干，其他机构干不了。

这就意味着核心企业自己的保理公司根本没有参与的份，想挣点资金利息，门都没有。

3、票据的融资价格是公开的；

票据工具，金融市场认可度高，也是一个比较成熟的金融市场，对其票据的贴现价格，也相对公开，很多票据中介都是按BP算的。

即使核心企业接入票交所的供应链票据平台，只靠平台服务费能收多少钱？还不够成本的！

平时核心企业与供应商进行票据结算的一般主要有两种情况：

其一，核心企业自身不够强势，供应商只要钱或者票据，不接受各种信；

其二，核心企业自身需要融资，票据市场认可度高，融资价格低、融资额度大；

所以票据，其实没有解决，核心企业自己想干供应链金融，想挣供应链金融的钱的问题。

因为供应链票据本身是票据，也没有解决之前票据不能解决核心企业利益的问题。

没有利益，核心企业能干嘛？肯定不能！天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往，无利不起早，企业又不是政府！

这就给了电子债权多级流转凭证非常大的市场空间！

这方面，日本就有先例。

日本出台的世界首部《电子记录债权法》，也是同样来弥补票据不足的问题。

如果大家对日本的《电子记录债权法》感兴趣，可以买一本书了解一下。

不仅仅这个行业的从业者和机构，其实监管部门也可以参考日本的做法，还是有非常大借鉴意义的。这本书可以到京东、淘宝上买。

所以，供应链票据，想得到大范围的推广，想对抗电子债权多级流转凭证，不能只从形式上下功夫，还的从根本利益上去努力！

想让票据同时具备票据公开性、流通性又具备电子债权多级流转的效果，我觉得很难。

每个工具都有它适用的边界和条件，想让一个工具解决所有的问题是不可能的。

除非、除非，利用强监管工具，把电子债权多级流转给取缔了！但是取缔了，供应链票据就能得到大范围的推广了嘛？

我看未必！核心企业利益解决不了，还是会和之前一样！

吹灭别人的灯，并不会让自己更加光明；阻挡别人的路，也不会让自己行得更远。

你见不得别人好，别人未必不好，但你肯定不好，因为你内心没有美好。你希望别人好，别人未必好，但你肯定会好，因为你心存美好。

来源：五道口供应链研究院

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